Čitatelj po imenu Aaron poslao mi je e-mail nedavno pitao za zlato i srebro. Želio je znati trebaju li biti dio raznovrsnog portfelja. Piše:

Bok, Rob.

Uživam čitajući vaše savjete, a ja sam ih stavio na mjesto za našu mirovinu uštede. Moje pitanje je: što je vaše mišljenje o dodavanju zlata i srebra u portfelj, i koliko?

Ovo pitanje vodi upravo u temu za ovaj podcast i članak: Je li zlato dobra investicija?

Mislim da je - za većinu ljudi, većinu vremena - zlato ne dobra investicija. Evo šest razloga zašto:

1. Ne proizvodi ništa

Ako posjedujete zalogaj zlata danas, godinu dana od sada, deset godina od sada i 100 godina od sada, još uvijek imate zalogaj od zlata. Nasuprot tome, ako imate zaliha u tvrtki - tvrtke proizvode stvari.

Exxon Mobil proizvodi nafte i pročišćava benzin za tržište. Apple proizvodi potrošačku elektroniku koja je u velikoj potražnji. Tvrtke koje vrijedi ulagati u proizvode stvarne vrijednosti.

To znači da vaša investicija u zvučnu tvrtku može - i nadamo se - povećati tijekom vremena. I nemojte misliti da je riječ samo o izvedbi dionica. Ako ste uložili u čvrstu tvrtku, njegova imovina vjerojatno raste, a potencijal zarade i stvarna zarada rastu.

Ako društvo plaća dividende, te bi se dividende trebale povećavati jer tvrtka uživa veći rast. Zapravo, sa zvučnom investicijom, na kraju ćete morati skupiti više dividendi nego što ste stvarno uložili tijekom vremena.

Naravno, ovo traje neko vrijeme, ali ovo je, općenito, ono što će zvučno ulaganje u dobru tvrtku učiniti. U stvari, kada cijenite tvrtku, bez obzira je li javna ili privatna, gledate njezinu imovinu, prošlost i tržišnu poziciju. Sve te stvari pomažu odrediti potencijal generiranja prihoda tvrtke.

(O Podcastu 23 više govorim o tome kako bismo svi uložili kao vlasnici tvrtki.)

Bitno je da u konačnici ocjenjujete tvrtke na temelju onoga što mogu proizvesti u smislu dohotka. Zdrava investicija u dobru tvrtku proizvodi nešto.

Zlato, s druge strane, ništa ne proizvodi. Nema načina za zlato osim promatrajući ono što će netko drugi voljno platiti za to.

2. Postoji pretjerano opskrbljivanje

Zlato ima neke koristi, ali ne i cijeli niz njih. Koristi se za dekorativne svrhe, za nakit i za nekoliko industrijskih primjena. Ali zlato koristi blijedo u usporedbi s opskrbom zlata.

Jednostavno nema načina da industrijska i dekorativna upotreba zlata može odgovarati dostupnoj zalihi.

Kada razmišljate o drugim proizvodima poput usjeva, ulja i plina, vidjet ćete da ta roba ima značajne koristi koji mogu zadovoljiti - ili čak prekoračiti - opskrbu. Dakle, potražnja za tim robama u konačnici određuje njihovu cijenu.

Postoji neki element ponude i potražnje u cijeni zlata, ali nije ništa blizu onoga što ćete vidjeti s ostalim robama. I definitivno nije kao tvrtka koja zapravo proizvodi nešto vrijedno.

3. Dugoročni povratak je strašan

Dugoročni, stvarni povrat zlata je neizmjeran. Kada se vrijednost zlata poveže, dobiva puno pritisaka i pozornosti. Svatko priča o tome. Vidjeli smo to u 2011. godini kada su cijene zlata porasle. Ali to je već odavno pala.

Godine 1980. cijena zlata porasla je na 850 dolara po unci. Imala je veliku pozornost, fanfare i vijesti.

No, dugoročno, zlato zapravo ne ide toliko. Studija spomenuta u New York Timesu gledala je na povratak zlata od 1836. do 2011. godine. Kada utvrdite inflaciju, dugoročni povrat zlata iznosi samo 1,1%.

Da bi se to usporedilo, trezorski zapisi vratili su se oko 1%. Prinosi dugoročnih obveznica prilagođeni inflaciji bili su 2,9% u tom razdoblju, a zalihe su se vratile za 7,4%.

Dakle, unatoč fanfareu koji zlato dobiva kada se cijene ubrzavaju, dugoročni povratci - nakon inflacije - jednostavno su strašni.

4. Previše je isparljiva

Čak smo u posljednjih nekoliko godina vidjeli kako cijene zlata mogu brzo i brzo napredovati. To je inflacija prilagođena vraća tek nešto više od prinosa na trezorske zapise, ali njegova standardna devijacija je preko 13, što je ogromno.

To u osnovi ima volatilnost dionica i povrate trezorskih zapisa. To je kao najgori oba svijeta. Dakle, ako ćete preuzeti volatilnost koja dolazi sa zlatom, zašto ne uživati ​​u povratima koji dolaze s dionicama?

5. To je glavobolja

Postoje neke stvarne glavobolje koje dolaze s ulaganjem i posjedovanje zlata. Jedno, postoji skladište. Trošak novca za pohranu zlata i podložan je krađi i uništenju. Naravno, postoje načini oko toga. Na primjer, možete ulagati u ETF-ove kao način da biste dobili izloženost zlato, a da zapravo niste posjedovali. Ali ako zapravo kupujete zlato, pohrana je definitivno problem koji ćete morati riješiti.

Također, ponude za ponudu na zlatu mogu biti značajne. Kada idete u trgovca novčića kupiti zalogaj od zlata, razlika između onoga koliko plaćaju za zlato i koliko ga proda je značajan. Znam to iz vlastitih avantura u kupnji novčića. Pregledam moje kovanice kao više od hobija nego ulaganja, ali čak iu ovom slučaju, licitacija za ponudu postavlja dodatne troškove.

6. To je loša zaštita od inflacije

Unatoč onome što ste možda pročitali, zlato je zapravo ne dobra zaštita od inflacije. Ljudi koji vole zlato kažu da kada se inflacija penje, tako i cijena zlata.

Međutim, studije pokazuju da to nije točno. To limenka biti zaštita protiv krize. Kada su financijski sustavi u kriznom načinu kao što su bili u 2008. i 2009. godini, cijene zlata imaju tendenciju povećanja. No, dugoročno, oni nisu dobra zaštita od redovite inflacije.

Na primjer, imajte na umu da je 1980. cijena zlata porasla na oko 850 dolara po unci. Do 2002. godine cijena je iznosila samo 293 unci. Pad je iznosio 1/3 svoje prethodne vrijednosti. Ali što je s inflacijom u tom istom razdoblju? Bilo je prosječno 3,9% godišnje.

Dakle, dok je cijena robe u osnovi udvostručila, cijena zlata pala je na trećinu što je bilo.

Robe, a ne zlato

To je moj temeljni pogled na zlato kao investiciju. Mislim da je većina ljudi bolja od ulaganja u fond za robne proizvode. Na primjer, ulažem 5% svog portfelja u DBC, robni fond koji posjeduje samo malo zlata, među ostalim robama.

Također možete čuti više o ulaganju izloženosti zlato u ovom podcastu, gdje sam intervjuirao Tuhin Ghosh o Motif Investingu. Pitao sam Ghosh o motivima koji su uključivali izlaganje zlatu, a njegovi stavovi su malo drugačiji od moje.

Ali najvažnije je da jednostavno ne mislim da je zlato u sebi i sama mudra investicija.

Komentari Na Mjestu: