Prije nego što pročitate moje investicijske izglede za 2018., najprije morate shvatiti moju financijsku situaciju i moje pristranosti. Naše pristranosti često prigušuju našu stvarnost tako što ćemo ih usidriti u prošle situacije.

  • Trajno je napustio posao u 2012. godini u dobi od 34 godine
  • Neto dobit je zabilježen za ~ 35% u 2008-2009
  • Vlasnik male tvrtke koji će imati koristi od novog poreznog plana
  • Novi otac sa supružnikom koji je punopravna mama
  • Omiljena klasa imovine je nekretnina s tri fizička svojstva u CA, jedna u HI
  • Radila je u dionicama 13 godina u par velikih investicijskih banaka
  • Imaju značajna ulaganja u dionice, obveznice i nekretnine

S ovim pozadinskim podacima, vjerujem da će 2018. biti posljednja godina dobrih vremena, gdje imovina ostaje relativno stabilna dok prate povijesne prinose. Razgovarajmo o svakoj vrsti imovine u malo više pojedinosti.

Outlook tržišta dionica: jedan zadnji hurr

Prema US Small Business Administration, male tvrtke čine 48% nacionalnog zapošljavanja. U broju, oni predstavljaju 99,7% svih tvrtki u zemlji. Drugim riječima, to je tip s vodoinstalaterskom kućom ili gal s digitalnom agencijom za online marketing koji čine srce i mišiće američke ekonomije.

Na temelju moje interakcije s drugim vlasnicima malih tvrtki, svi s kojima sam razgovarao izuzetno su uzbuđeni zbog nižih poreza i potencijalno manje birokracije. To je doista manje regulacije koje većina vlasnika veseli, a ne toliko 20% odbitka kvalificiranih prihoda malih poduzeća.

Kao vlasnici poduzetnika, mi nikada ne osjećamo da je vlada na našoj strani jer moramo: 1) platiti pristojbe za licencu, 2) platiti posebne male poreze, 3) platiti obje strane poreza FICA, 4) platiti računovođu shvatiti naše složenije poreze, 5) pitam se zašto ne možemo prikupiti nezaposlenost nakon što naše poslovanje ide pod, i još mnogo toga.

Nakon prolaska novog poreznog plana konačno se nada da je vlada sada na našoj strani. Imajući rep vjetar osjeća se mnogo ljepše nego okrenuti vjetrenjača dok se penju na brdu - što je često ono što se pokreće posao osjeća kao. Kao rezultat toga, vjerujem da će postojati prirodna sklonost ponovnom ulaganju u naše tvrtke i konačno povećati prihod. Viši rast prihoda je veći profit i veća vrednovanja poduzeća.

Tvrtke koje se javno trguju samo su veći odraz malih poduzeća u privatnom vlasništvu. I mislim da je raspoloženje u upravnom odboru sve jače nego ikad s 21% stalnim poreznim stopama.

Kada postoji poslovna euforija, kao što je sada, procjene su manje važne. Dijagram u nastavku je S & P 500 slučaj Shiller P / E omjer od siječnja 2018. Umjesto investitora koji sada razmišljaju 33.27X je previsok, možda investitori sada razmišljaju da postoji još 10x višestruko više da ide dok ne dosegimo 2000 vrhunske razine mjehurića.

Nitko zaista ne misli da ćemo doći do 44X, ali lijepo je znati da još uvijek imamo ovaj povijesni tampon za vrednovanje prije nego što sve puše. Uostalom, korporativna gotovina bilance su masivni u usporedbi s 2000, cijene su prilagodljive, porezi su niži, a zarada i dalje raste.

S obzirom da smo sada u završne faze pušenja gdje je likvidnost, uzbuđenje i FOMO vozeći tržišta, očekujem da će S & P 500 touch 3,000 u 2018. godini. Ako se vratimo na 2000 procjene najviših razina, govorimo o 3.600 na S & P 500 koji ne ide dogoditi se. Očekujem pad rizika od 10% za čak i omjer rizika / nagrade. Kupujem padove.

Srodne: Pravilno raspoređivanje imovine dionica i obveznica po dobi

Bond Outlook: niske kamatne stope

To sam već rekao, a ja ću to ponoviti: mi smo u stalnom niskom okruženju kamatnih stopa. Desetogodišnji prinos obveznica pada od kraja 1980-ih zbog učinkovitosti informacija, globalizacije i učinkovitosti politike. Očekujem da će kamatne stope ostati prilagodljive za ostatak naših investicijskih života.

Hoće li 2018 biti godina u kojoj prinosi obveznica napokon krenu agresivno?

Za 2018. tražim još jednu razinu od 3% za 10-godišnje obveznice, a vjerojatnije je prosječno 2,6%, unatoč nekoliko dodatnih povećanja stopa Fed fondova ove godine. Drugim riječima, Očekujem da sve vrste obveznica barem pružaju ukupni povrat koji odgovara njihovom povratu kupona, budući da su glavne vrijednosti održive stijene.

Uz Fed koji podiže kratki kraj, a dulji rok stanja ostaje stabilan, krivulja prinosa je ravnodušna. Povijesno gledano, ravna ili preokrenuta krivulja prinosa imat će predstojeću recesiju kao veće stope na kratkoročnom prigušivanju rasta kredita, povećanje postojećih kredita i smanjenje viška rezervi, čime se usporava gospodarstvo.

Ali ako se Fed uistinu uspije cementirati kao borac za inflaciju, onda to uvjerenje daje povjerenje obveznicima da ulažu u dugoročnije riznice po nižim prinosima jer se ne očekuje ubrzana inflacija. Stoga sam uvjeren u ulaganje u 20-godišnje municipalne obveznice koje plaćaju 3,5% - 4% porezne prirode za niski rizik dio moje neto vrijednosti.

Znamo da je kraj blizu ako Fed poveća Fedove fondove za 1%, a dugi kraj ostaje ravna. Tada dolazi do inverzije i trebalo bi imati dovoljno vremena da do tada smanji izloženost riziku. Očekujem pad rizika od polovice kuponskog prinosa. Kupujem muni obveznice kad god 10-godišnji prinos obveznica ide iznad 2,6%.

Kamatne stope počinju rasti, ali 10-godišnji prinos još uvijek nije razbio 3%

Nekretnina: Priča o dva grada

Sjećaš li se kako sam rekao u lipnju 2017 da je tržište najamnine bilo mekano u San Franciscu zbog velike ponude novih stambenih zgrada i renta na nivou nosa koji su daleko nadmašili rast plaća? Od 2H2015 do svibnja 2017, iznajmljujem svoju kuću za $ 8,800 - 9,000 $ mjesečno. Kad sam pokušao dobiti potencijalne nove stanare da plati istu najam u svibnju 2017, imam nula korisnika, unatoč agresivnom marketingu kuće za 45 dana. Najbolje dvije ponude koje sam dobio su za 7.500 dolara od razvodnika s nestabilnim pokretanjem i od šestero djece s psom koji se htio preseliti za dva mjeseca. Dakle, umjesto da prođem kroz bol da i dalje stanodavac, prodao sam kuću za nešto više od 30x godišnje bruto stanarine.

Brojevi se konačno pojavljuju u podacima. Provjerite cijene najma jedne spavaće sobe i dvije spavaće sobe u prosincu 2017. prema Zumperu. Ako je postojao trosobni dio, siguran sam da će brojke izgledati još slabije. Poput dionica, cijene nekretnina trebale bi trgovati na osnovama zarade. S padom najma u toliko mnogo najskupljih gradova i novim negativnim poreznim zakonima na snazi, cijene nekretnina trebale bi ostati mekane na najskupljim tržištima.

Iznajmljuje se s vrha u mnogim gradovima od veljače 2018. godine

Pogledajte podatke o stambenom tržištu NYC-a iz tvrtke Douglas Elliman. Volumen prodaje i cijene krenuli su dolje u četvrtom kvartalu 2011., budući da su kupci imali pristup čekati i vidjeti u vezi s poreznim planom. Sada kada je porezni plan prošao, to je gore nego što je većina ljudi očekivalo zbog SALT-a od 10.000 USD i 750.000 dolara hipoteke za odbitak kamata.

Investitori u nekretninama trebali bi vidjeti NYC i SF kao "vodeće pokazatelje" onoga što bi se trebalo očekivati ​​za ostala skupe tržišta nekretnina. Sada kada se cijene omekšaju, ne biste trebali žuriti. Budite oprezni o tome što će vjerojatno biti najveća kupnja vašeg života. Usredotočite se na lokaciju i proširivost, # 1 način da povećate svoje šanse za zarađivanje u nekretninama. Ako možete graditi za $ 200 / sqft i prodati za $ 400 / sqft, pobijedite. I prije svega, pokrenite brojeve da biste vidjeli ima li vrednote smisla.

S usporavanjem gradskih nekretnina u priobalju samo je pitanje vremena prije nego što i usporava ne-obalna nekretnina. Ali shvatiti vrijeme kada će usporiti i koliko je najveći zagonetki. Tri do pet godina nastoji biti dobar zaostajanje, pa možemo napraviti obrazovanu pretpostavku da će se između 2019. i 2021. godine pojaviti podaci. Recimo samo 2H2020 da bude precizniji.

Ne mislim da će u narednih nekoliko godina postojati korekcija od 5% do 10% u obalnim gradovima ili ne-obalnim gradskim tržištima, jer je ekonomski motor još uvijek prilično jak. Daljnji standardi kreditiranja zategnuti su od posljednje financijske krize. Stoga, ako kupujete kuću za dugoročno življenje, trebali biste biti u redu.

Neki su ljudi ispitivali mudrostmoja investicija od 810 tisuća dolara u nekretnine guverneri izvan San Francisca. Razumljivo, s obzirom da apsolutni iznos dolara zvuči velik. Ali imala sam poziciju od 2.740.000 dolara u jednoj SF imovini s hipotekom od 815.000 dolara, u kojoj su najamnine u padu. Stoga sam smanjio izloženost riziku dok se razvijao u 12 različitih ne-SF svojstava u kojima su najamlji. Nadalje, zadržavam svoje alternativne investicije na ne više od 10% ukupne neto vrijednosti i još uvijek imam tri kalifornijske imovine za upravljanje. Uvijek mislite u postocima

Uživanje u jednoj posljednjoj godini dobrih vremena

Kao vlasnik tvrtke, nisam bio biran od 2007. godine, kada sam se promaknuo u potpredsjednika na mom bankovnom poslu. Naravno, godinu dana kasnije sranje je pogodilo obožavatelja i vidio sam 35% uništenja moje neto vrijednosti za nekoliko mjeseci. Ako se opet ponovi pad, bolje sam pripremljen jer imam daleko više pasivnih tokova prihoda, raznih obrambenih investicija i puno manjeg udjela duga i kapitala.

Ako se dobije povrat od 10% u dionicama, povrat od 4% u obveznicama i neiskorišteni povrat od 5% u nekretnine bez puno volatilnosti, kažem da je to prilično jednostavan novac. Ako se taj povrat ostvaruje, možda ću napokon biti zadovoljan mješovitom stopom povrata od 2% - 3% u mirovini.

Ako to već niste učinili, pokrenite investicijski portfelj putem investicijskog analizatora kako biste vidjeli svoju najnoviju izloženost na tržištu. Zatim pažljivo analizirati svoj sastav neto vrijednosti i pobrinite se da ste zadovoljni njegovom konstrukcijom. Nisam bio posve zadovoljan mojom sastavom neto vrijednosti u 2017. godini, ali sada sam za 2018. godine.

Uzorak investicijskog analizatora osobnim kapitalom

Ažuriranje 19. lipnja 2018: Volatilnost se vratila, a Trump sada govori o trgovinskim ratovima. Krivulja prinosa bit će ravna nakon još dva povećanja kamatnih stopa u 2018. godini, budući da dugačak kraj još uvijek ne ide puno, a obalni gradski promet nekretnina usporava prema očekivanjima. Nekretnine se također usporavaju prema očekivanjima. Vrijeme je da budemo oprezniji okolo. Izgradite gotovinu!

Komentari Na Mjestu: